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头部(bù )纸企“练内功”重塑竞争格(gé )局

　　高库(kù )存对近月合(hé )约形成压制(zhì )

尽管纸企提价动(dòng )作密集(jí )，但(dàn )产业链传导(dǎo )效果仍存在(zài )不确定性。

“即便如此，造(zào )纸行业(yè )整体(tǐ )仍保持韧性(xìng )。”上述纸(zhǐ )企上市公司(sī )高管表示，2024年国内整个(gè )造纸(zhǐ )行业（包括(kuò )造纸和纸制(zhì )品加工）是(shì )1.5万亿元的规(guī )模，整体税(shuì )前利润约520亿(yì )元，行业利润维(wéi )持在3%至5%的正(zhèng )常区间内。供过于求的(de )落后产能，也会在行业发展(zhǎn )中逐步(bù )消化(huà )掉。在这个(gè )过程中，构(gòu )建了护城河(hé )的头部企业，依(yī )然可以(yǐ )维持(chí )较好的利润(rùn )获得发展。

　　综上所(suǒ )述，当前宏(hóng )观情绪对盘(pán )面价(jià )格波动的影(yǐng )响更为明显(xiǎn )，短期供需(xū )面对价格的(de )影响则相对(duì )有限。但市(shì )场节奏变化较快(kuài )，单边操作(zuò )的风险和难(nán )度较大，因(yīn )此，在当前(qián )市场背景下，后(hòu )续继续(xù )关注(zhù )纯碱反套机(jī )会为宜。

　　现阶段，纯碱主力合约拉(lā )涨带动(dòng )期现(xiàn )商拿货积极(jí )性提升，下(xià )游玻璃厂也(yě )进行了适度(dù )补货。目前(qián )期现(xiàn )商持有的货(huò )源或已超过(guò )100万吨，抛盘(pán )压力较大。后续纯碱2509合(hé )约还将面临(lín )仓单集中注销，交割压力或(huò )对现货市场(chǎng )形成部分冲(chōng )击，进而使(shǐ )纯碱2509和2601合约价差(chà )进一步(bù )走弱(ruò )。

记者还注(zhù )意到，今年(nián )以来，纸企(qǐ )已经在3月至4月、5月、7月(yuè )发布(bù )了三轮涨价(jià )函。比如，玖龙纸业自(zì )4月1日起，所(suǒ )有白卡纸系(xì )列产(chǎn )品涨价200元/吨；自5月15日至(zhì )20日，东莞、天津、河北(běi )、湖北、北(běi )海等多个基(jī )地的瓦楞纸、再(zài )生牛卡纸等(děng )多个品类价(jià )格每吨上调(diào )30元至50元不等(děng )。

根据协议，恒(héng )瑞医药(yào )将自(zì )主研发的PDE3/4抑(yì )制剂创新药(yào )HRS-9821在除中国大(dà )陆、香港特别行政区、澳门(mén )特别行政区(qū )及台湾地区(qū )以外的全球(qiú )独家权利有(yǒu )偿许可给GSK。HRS-9821目前(qián )正处于临床开发阶段，可用于治疗(liáo )慢性阻塞性(xìng )肺病 (COPD)，作为(wéi )辅助维持治(zhì )疗，无需考虑既(jì )往治疗方案(àn )。HRS-9821的加入将(jiāng )强力助推GSK实(shí )现其战略愿(yuàn )景，即通过覆盖(gài )那些持(chí )续面(miàn )临呼吸困难(nán )（气短）或(huò )基于其疾病(bìng )特征不太可能接受吸入(rù )性皮(pí )质类固醇或(huò )生物制剂治(zhì )疗的患者，为最广泛的(de )COPD患者群体提(tí )供治(zhì )疗方案。

该药物已在早(zǎo )期临床和临(lín )床前研究中(zhōng )显示出强效(xiào )的PDE3和PDE4抑制作(zuò )用，可显著增强(qiáng )支气管舒张(zhāng )效应并产生(shēng )抗炎作用1。此外，HRS-9821还有(yǒu )望开发为便捷的(de )干粉吸(xī )入剂(jì )（DPI）制剂，与GSK现有吸入(rù )制剂产品组(zǔ )合形成战略性契合。

“仙鹤(hè )股份(603733)重在加(jiā )大原材料布(bù )局力度，增(zēng )加浆端产能(néng )，通过创新(xīn )提质增效，‘林浆纸用一体(tǐ )化’全产业(yè )链成效初现(xiàn )。”仙鹤股(gǔ )份董秘王昱(yù )哲介绍，公司在(zài )湖北、广西(xī )的两大百亿(yì )元投资项目(mù )，强化了原(yuán )材料板块，降低(dī )了水电(diàn )气等(děng )能源成本。近日，公司(sī )又披露在四(sì )川投资约110亿元，建设年(nián )产80万(wàn )吨竹浆和120万(wàn )吨高性能纸(zhǐ )基新材料生(shēng )产线及相关(guān )配套设施的(de )项目。

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